Arthur Hayes: Die Nachahmer-Saison hat bereits begonnen, aber Sie geben es nicht zu. HYPE und SOL sind der unwiderlegbare Beweis.

BitMEX-Gründer Arthur Hayes durchbricht die neue Marktnormalität im Jahr 2025: Die Klebrigkeit von ETF-Fonds durchbricht die alten Rotationsregeln, und die Altcoin-Saison ist immer noch da, aber sie gehört nur zu einer kleinen Anzahl hochwertiger Vermögenswerte.
(Vorläufige Zusammenfassung: Arthur Hayes warnte davor, dass Monad um 99 % einbrechen könnte: eine VC-Münze mit hoher Bewertung und geringer Auflage)
(Hintergrundergänzung: Monad wird offiziell eingeführt! Preisentwicklung der Eröffnungswährung $MON, Token-Ökonomie, Ergebnisse des öffentlichen Verkaufs von Coinbase ... alles zusammengestellt)

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Bitcoin von 12,6 In den letzten zwei Monaten, wann 10.000 US-Dollar schwankten und fielen, und auch der Altcoin-Quartalindex ist weiter gesunken. Viele Privatanleger haben Schwierigkeiten, ihre Altcoins zu verkaufen. Diesbezüglich wies Arthur Hayes, Mitbegründer von BitMEX, im jüngsten Interview darauf hin:

Wenn Sie immer noch fragen, wo die Altcoin-Saison ist, liegt das daran, dass Sie die gestiegenen nicht gekauft haben. Der Grund, warum Händler nicht optimistisch sind, liegt darin, dass sie immer noch das gleiche alte Spielbuch aus dem Jahr 2021 verwenden und am Müll des letzten Zyklus festhalten.

Hayes sagte, dass das Standard-Szenario in der Vergangenheit darin bestand, dass BTC den Aufstieg anführte, ETH folgte und schließlich Gelder in risikoreiche kleine Münzen flossen.

Allerdings weichen die Marktbedingungen im Jahr 2025 völlig von dieser Kurve ab. Laut On-Chain-Transaktionsdaten bleiben etablierte Altcoins wie XRP und ADA, die im Jahr 2021 äußerst beliebt sind, immer noch seitwärts, obwohl Bitcoin immer wieder neue Höchststände erreicht hat. Die Marktsituation zeigt, dass institutionelle Fonds sich weigern, gleichermaßen betroffen zu sein, und Rotationsregeln nicht mehr nur von Emotionen bestimmt werden, sondern durch präzise Risikokontrollmodelle an eine kleine Anzahl von Zielen gebunden sind.

Spot-ETFs haben hohe Mauern errichtet und Fonds können nicht mehr ungehindert eindringen

Einer der tiefgreifendsten Faktoren, die die Struktur beeinflussen, ist die Beliebtheit von ETFs. Untersuchungen zufolge sperren ETFs Gelder in einem regulierten Verwahrungssystem, was zu einem hohen Maß an Bindung führt. Der Gewinn fließt nicht mehr wie im Jahr 2021 aus Börsen-Wallets in verschiedene Meme-Coins, sondern bleibt innerhalb der Fondsstruktur und wird über einen langen Zeitraum in einer passiven Allokationsweise gehalten.

Dadurch hat sich der Mittelfluss von „Wasserfallversickerung“ zu „punktförmigem Versprühen“ verändert. Nur Projekte mit klaren Grundlagen oder der Unterstützung von Riesenwalen werden den Zufluss absorbieren.

Selektiver Bullenmarkt: Der Sieg der Elite-Vermögenswerte

Hayes glaubt, dass „die Nachahmersaison bereits begonnen hat, aber Privatanleger nicht im richtigen Team sind.“ Das deutlichste Beispiel ist die dezentrale Derivateplattform Hyperliquid (HYPE): Im September dieses Jahres erreichte der Preis 60 US-Dollar. Die treibende Kraft war nicht der Bestellaufruf der Community, sondern die realen Gebühreneinnahmen der Plattform und die großen rezeptfreien Lagerbestände.

Hayes glaubt, dass eine ähnliche Entwicklung bei Solana (SOL) zu beobachten ist, das von einem Tief von 7 US-Dollar (Tiefststand von 2023) auf fast 300 US-Dollar gestiegen ist, wobei der Markt die Knappheit effizienter Infrastruktur neu bewertet. Die gemeinsamen Merkmale dieser Gruppe von Vermögenswerten sind ein überprüfbarer Cashflow, ein hoher technischer Schwellenwert oder eine hohe Liquidität, was in scharfem Gegensatz zu rein narrativen Token steht.

Vorschau auf 2026: Die Marktlogik tritt in die Ära der Aktienauswahl ein

Die kryptofreundliche Politik der Trump-Regierung hat es traditionelleren Anlegern ermöglicht, direkt mit Krypto-Assets in Kontakt zu kommen, aber das Gameplay wurde erheblich verbessert. Der Bitwise-Bericht weist darauf hin, dass zukünftige Markttrends kürzer und intensiver sein werden und sich auf KI, RWA oder kritische Infrastruktur konzentrieren werden. Anleger, die darauf warten, dass sich die alte Routine wiederholt, werden mit der grausamen Realität konfrontiert: Niemand wird das „zerschmetterte Metall“ unterstützen.

Die Zeit, in der man alles, was man kauft, verdoppeln konnte, ist offiziell vorbei, und das Einzige, was man noch genau auswählen muss, ist die Eintrittskarte ab 2026.